Econoom Gerad Lau kritisch op herschikking staatsschuld

door

Econoom Gerard Lau heeft kanttekeningen geplaatst bij de manier waarop Suriname zijn schulden aan internationale bondholders heeft herschikt. Hoewel bepaalde onderdelen volgens hem positief uitpakken, waarschuwt hij dat andere keuzes, het land op de lange termijn juist zwaarder kunnen belasten. Dat zei Lau onlangs in het radioprogramma Welingelichte Kringen op ABC.
De herschikking betreft onder meer de zogeheten Oppenheimer-obligaties, waarbij de overheid met buitenlandse schuldeisers een akkoord bereikte om de schuld over een langere periode te spreiden. Volgens Lau geeft die herschikking echter geen volledig beeld van de werkelijke financiële druk.
Hij wijst erop dat Suriname recent aanzienlijke bedragen heeft geleend om de herstructurering mogelijk te maken. Op basis van een globale berekening stelt hij dat de totale rentelasten op deze leningen kunnen oplopen tot ongeveer 1,8 miljard dollar. Dat vertaalt zich naar een dagelijkse rentelast van circa 414.000 dollar. Wanneer rekening wordt gehouden met de oude schulden die al bestonden, blijft er volgens hem nog steeds een extra rentelast over van ongeveer 200.000 dollar per dag.
Volgens Lau schuilt het gevaar erin, dat deze verplichtingen onvoldoende worden begrepen, waardoor het land het risico loopt in een neerwaartse spiraal van lenen en terugbetalen, terecht te komen. Hij benadrukt dat dit samenhangt met de begrotingspositie van de overheid. Als de inkomsten niet toereikend zijn, komt er druk te liggen op uitgaven, waaronder salarissen van ambtenaren.
Over de inhoud van de herschikking zelf, is Lau genuanceerd. Zo noemt hij het afkopen van de 2033-obligatie een verstandige zet, omdat de overheid die toekomstige aflossingsverplichting, waarschijnlijk niet zou kunnen dragen. Die operatie zou volgens hem ongeveer 700 miljoen dollar hebben gekost, maar betekende wel dat een aflopende schuld werd weggewerkt.
Kritischer is hij over het afkopen van het zogeheten Value Recovery Instrument (VRI). Dit instrument was bedoeld om verliezen van obligatiehouders te compenseren via toekomstige olie-inkomsten. Lau zei dat deze verplichtingen pas zouden moeten ingaan bij de start van de olieproductie, die momenteel rond 2028 wordt verwacht, maar mogelijk vertraging kan oplopen. Door het VRI vroegtijdig af te kopen, heeft de overheid volgens hem onnodig financiële ruimte opgegeven.
Hij legt uit dat de overheid zonder deze afkoop, direct over naar schatting 400 miljoen dollar extra had kunnen beschikken. Daarnaast wijst hij erop, dat bij de huidige afspraken een deel van toekomstige olie-inkomsten, na een eerste tranche van ongeveer 100 miljoen dollar, voor 30 procent moet worden ingezet voor aflossing van deze verplichtingen.
Verder plaatst Lau vraagtekens bij het gebruik van nieuwe, mogelijk duurdere leningen om bestaande, goedkopere schulden af te lossen. Volgens hem is dat financieel ongunstig en had dat anders aangepakt kunnen worden. Ook de aanvullende lening van 265 miljoen dollar, noemt hij een keuze die mogelijk vermeden had kunnen worden.
Zijn eindoordeel over de herschikking is dan ook gemengd: positief over het aflossen van de 2033-obligatie, kritisch over het afkopen van het VRI en terughoudend over andere onderdelen. Wat volgens hem vooral moet doordringen, is dat herschikking niet betekent dat de rentelasten verdwijnen. De verplichtingen blijven bestaan en drukken zwaar op de financiële toekomst van het land.
The post Econoom Gerad Lau kritisch op herschikking staatsschuld ..